Qu'est-ce que la capacité d'autofinancement et comment la calculer ?

L'essentiel de l'article

• La capacité d'autofinancement désigne la capacité d’une entreprise à générer des ressources internes grâce à son activité.
• Elle permet de déterminer si l’entreprise est en mesure de se financer sans recourir à des emprunts ou à des financements extérieurs.
• Lorsque la CAF est positive, l'entreprise peut financer sa croissance, consolider sa trésorerie et rémunérer les actionnaires. 

Qu'est-ce que la capacité d'autofinancement (CAF) ? 

La capacité d'autofinancement est un indicateur qui mesure la capacité de l'entreprise à dégager des ressources financières pour financer ses propres activités. 

La capacité d'autofinancement est donc un indicateur essentiel, car il permet à l'entreprise de déterminer si elle est capable de se financer sans avoir à recourir à des financements externes. 

La CAF se base sur le réel : elle ne prend en compte que l'argent qui va effectivement rentrer dans l'entreprise (produits encaissables) et celui qui va sortir (charges décaissables). Par exemple, la CAF ne va pas prendre en compte les reprises sur amortissements (produits non encaissables) ou les dotations aux amortissements (charges non encaissables).

À quoi sert la capacité d'autofinancement ? 

La capacité d'autofinancement peut notamment servir à : 

• Rémunérer les actionnaires via le versement de dividendes.
• Autofinancer la croissance.
• Consolider la trésorerie.
• Rembourser les emprunts.

Comment calculer la capacité d'autofinancement ? 

Formule simplifiée du calcul de la CAF à partir de l'excédent brut d'exploitation (EBE) ? 

CAF = excédent brut d'exploitation + produits encaissables – charges décaissables

Formule détaillée du calcul de la CAF à partir de l'EBE 

CAF = excédent brut d'exploitation + transferts de charges d'exploitation +/- autres produits et autres charges + produits financiers +  produits exceptionnels +  quotes-parts de résultat sur opérations faites en commun - charges financières - charges exceptionnelles - participation des salariés au résultat - impôt sur les bénéfices. 

Comment interpréter la capacité d'autofinancement (CAF) ?

Comment interpréter une CAF positive ? 

Une CAF positive indique que l’entreprise génère suffisamment de ressources financières à partir de son activité pour couvrir ses besoins internes. 

C’est un signal très favorable pour la santé financière de l’entreprise, car cela signifie qu’elle parvient à transformer son activité économique en flux de trésorerie réels.

Une CAF positive montre également que l’entreprise crée de la valeur ajoutée et qu’elle dispose d’une marge de manœuvre financière pour investir dans son développement (achat de matériel, recherche et développement, expansion géographique, etc).

Comment interpréter une CAF négative ? 

Si la CAF est négative, cela signifie que l'entreprise est dans l'incapacité de dégager des ressources à partir de son exploitation.

Cela peut être le signe d’un déséquilibre financier, notamment si cette situation se répète sur plusieurs exercices. Dans ce cas, l’entreprise devra recourir à des sources de financement externes (emprunts, augmentation de capital, apports des associés) pour assurer la continuité de ses activités et financer ses besoins courants.

Quelle est la capacité d'autofinancement idéale ? 

La CAF exprimée en valeur absolue (en euros) ne suffit pas toujours à juger la santé d’une entreprise. Ainsi, pour analyser la CAF, on la rapproche souvent du chiffre d'affaires en l'exprimant en pourcentage grâce à la formule suivante : 

Taux de CAF = CAF/Chiffre d’affaires ×100

Rapprocher la CAF du chiffre d'affaires permet de mesurer la part du chiffre d’affaires réellement transformée en ressources financières internes :

• Une CAF supérieure à 10 % du chiffre d’affaires est considérée comme bonne : l’entreprise dégage une marge de manœuvre financière solide.
• Une CAF comprise entre 5 % et 10 % reste satisfaisante, surtout dans les secteurs à faibles marges ou à forte intensité de main-d’œuvre.

• Une CAF inférieure à 5 % peut être préoccupante, car elle laisse peu de capacité à financer la croissance ou à faire face à des imprévus.

Quelle est la différence entre la CAF et le besoin en fonds de roulement (BFR) ? 

Le BFR (Besoin en Fonds de Roulement) mesure le décalage entre les encaissements et les décaissements liés à l’activité courante. C’est un besoin de trésorerie permanent dû au fait que l’entreprise paie ses fournisseurs avant d’être payée par ses clients et qu'elle doit financer ses stocks.

À l’inverse, la CAF (Capacité d’Autofinancement) mesure le flux de trésorerie potentiellement généré sur une période, indépendamment des décalages d’exploitation

La CAF est donc la capacité qu'a l'entreprise de produire des ressources alors que le BFR correspond à l'argent que l'entreprise doit avancer alors qu'il n'y a pas encore les entrées correspondantes.